孙宏斌投资乐视,最终收获了什么?

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“胜败兵家事不期,包羞忍耻是男儿。江东子弟多才俊,卷土重来未可知。”

正如杜牧的这首《题乌江亭》,关于胜败,中国人一向看得很开。有胜,就有败;有败,也会有胜。有时候,就是一种颠覆。

今天,对于“胜负”二字,颠覆比较彻底的人群中,孙宏斌应该是最具有代表性的一位。他的成长历史,我们无需多谈,可谓大起大落。

而最近,他又一次“失败”了!

3月29日,融创中国2017年度业绩发布会举行。但人们关注的目光,很多都集中在融创对乐视的投资。就在这次发布会上,孙宏斌直言,投资乐视,“这是一个失败的投资”。

孙宏斌说自己失败了,但是,对于孙宏斌的自认失败,我却有不同的看法。我认为,融创的乐视之役,孙宏斌有败,但也有胜;有失,亦有得。

我们先说孙宏斌的“败”。

首先,关于孙宏斌的失败,我认为远非账面上那么简单。或者说,这个“败”是有内涵的。

我们应该理顺清楚,孙宏斌对三个投资对象的态度,

当初,融创对乐视的投资,是三个部分,分别是:乐视网、乐视影业(更名乐创文娱)和乐视致新(更名为新乐视智家)。

融创在乐视网占股8.56%,乐视网的第一大股东是贾跃亭,,持股25.67%。

融创在乐视致新占股33.5%,而乐视网为乐视致新第一大股东,持股比例为40.31%。

融创最初收购乐视影业15%股权,后来,根据乐视网公告,融创旗下的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司“拟对乐视影业增资,增资完成后,天津嘉睿持有乐视影业40.75%股权,为第一大股东,乐视控股(北京)有限公司持有标的公司16.3592%股权,为第二大股东。”

也就是说,融创是乐创文娱的第一大股东,是新乐视智家非常重要的第二大股东,是乐视网远逊于第一大股东贾跃亭的第二股东。

而孙宏斌对这三个对象的态度,也因为股权比例不同而不同。

对乐创文娱:“文旅板块是诗和远方,我们投资的就是诗和远方。乐视影业有可能会继续改名,未来会继续增资。”

对新乐视智家:“我们是看好的,但是乐视网对他们(新乐视智家)没有任何帮助,这个公司没有钱就运营不下去,我们可以增资,请别人来合作。”

对乐视网,那句名言我们都知道了,这里不再说。

那么,由上面看,孙宏斌对不同持股比例对象的态度表明,他“耿耿于怀”的,是无法完全控制乐视网。否则,怎么会有如此截然不同的态度?

第二,在某种意义上,孙宏斌败给了贾跃亭。

这一点,与上面是仅仅联系的。

虽然,孙宏斌依然在口头上称赞贾跃亭;但是,我想提出一个假设:如果贾跃亭把乐视网的绝对股权转让给融创,那孙宏斌还是今天这个态度吗?

在乐视网的大股东身份上,贾跃亭的抗打击能力是超乎想象的。贾跃亭坚持到现在,可是孙宏斌却坚持不下去了。

前面说过,孙宏斌对三个投资对象有不同的态度。而孙宏斌“我在乐视网占股8%”这句话,就能说明一切。

关于乐视网,孙宏斌在辞去乐视网董事长后,曾经有过一段话,他说乐视网“因此只剩下三条路:第一是破产重整。这不影响上市地位,而且是成熟方案。但是这需要监管层、北京市政府、法院三方支持。第二是卖资产还债,维持上市地位,但是现在没有资产可卖,如果后面还亏损,结果可能还是退市。最后是退市还是不退市是依据创业板的退市规则,而现在乐视网的情况很有可能净资产为负,有极大的退市风险。”

我想,从这段话看,孙宏斌是愿意让乐视网破产、或者退市的。这样,对融创最有利。否则,他在乐视网没有机会,因为贾跃亭是第一大股东。

第三,从资本市场的层面看,孙宏斌败给了“股民”。

这个“股民”,是指部分股民。

假如乐视网的股价一直跌下去,跌到谁都受不了的时候,乐视网的形势会是另一番模样,那孙宏斌还会是今天的态度吗?

可是,乐视网的股价很神奇,经历过意料之中的连续跌停后,竟然奇迹的“复苏”了,并且还来过几次涨停。

部分股民的热情,以及他们对乐视网的信心,应该是孙宏斌没有想到的。

所以,孙宏斌称乐视网是妖股,并且说“我要对散户负责,乐视复牌时候只有18万散户,有机构投资者,现在有33万散户,机构跑光了,换手率极高,明显有人在炒。辞任董事长也与此有关,很多投资者说因为看好我买入,省的抱了希望买入,将来股价再掉下来。乐视网2017年巨亏116亿,这种情况散户还奔着我买,将来散户亏了,我负不起这责任。”

这些话,有对股民的保护,何尝没有对部分股民的无奈?

以上这三点,是我对孙宏斌“败”的分析。

但是,融创与孙宏斌亦有收获,或者说是“胜”。

第一,融创在转型的路上更加游刃有余。

融创除了房地产业务,还要开拓其他业务。

业绩发布会上,融创董秘高曦称,“融创通过收购万达13个文旅项目已经完成高起点的文旅布局,融创2018年将成立独立运营的文旅集团。”这是融创的一个方向。

而孙宏斌对于乐创文娱和新乐视智家的态度,则表明大屏文娱可能是融创的另外一个方向。

乐视影业和乐视致新,都有了一定的基础,这不是初创企业能够比拟的。而乐视影业和乐视致新的更名,则明显是逐步脱离乐视系的影子。有分析认为,融创成为第一大股东的乐创文娱,未来很有可能会独立上市。

孙宏斌说:“没有失败就没有成功,投资乐视不后悔,但投资乐视的逻辑是对的,是投资消费升级版块。这是一个成长的经历。”投资消费升级服务,让融创在转型的路上更加游刃有余。

第二,虽然不承认,但乐视的土地资源也是融创的收获。

之前,凡是分析融创投资乐视的文章,大都会提到乐视的土地资源。这一次,孙宏斌对此给与了否认。

对于“融创投资乐视可获得土地,接手的乐视的地产有没有被冻结或者开发计划”的猜测,孙宏斌称,“(乐视)上海的那块地也不是我们想接,买地靠乐视的话,我们早就倒闭了。买地在中国谁能跟我们比?”

很显然,孙宏斌否认了乐视土地资源对融创的重大作用。

但是,无法否认,尽管起不到非常重大的作用,但乐视的土地资源也是融创的收获之一。

去年8月,融创中国的公告称,融创将成为乐视系公司在房地产领域的惟一合作方,将在地产产业(包括但不限于影视产业、汽车产业、体育产业、互联网生态等方面)深度合作,同时天津嘉睿汇鑫将就乐视系的其他股份拥有优先投资权。

而根据媒体去年的统计,乐视系旗下有超过2万亩土地,估值超过200亿元。

融创与乐视系旗下土地的合作情况,我们尚不得而知。不过,媒体报道倒是可以参考一下。

同样是去年的报道,根据融创披露,2017年3月1日,融创旗下公司以2.2亿元的价格从乐视投资手中收购了重庆乐视界置业发展有限公司50%的股权。而“重庆乐视界主要从事开发位于重庆市两江新区的龙兴项目,主要开发为住宅及商业用途,占地面积25.44万平方米,计容建筑面基39.92万平方米,可售面积35.61万平方米。重庆乐视界置业发展有限公司在2015年11月9日以约4.21亿元的总价拿下了位于重庆两江新区龙兴组团J标准分区两处地块的挂牌项目。”

这样看,尽管孙宏斌否认了乐视在上海那块地的作用,可重庆这里也算不上吃亏呀!

看这两点,对于融创和孙宏斌来说,应该算得上收获。当然,融创和孙宏斌也收获了经验和教训,孙宏斌声称不会投资贾跃亭的汽车,不也是收获吗?

其实,现在谈胜与败还为时过早。孙宏斌,败,还是胜?过段时间再看如何!

来源 | 新浪财经 

作者 | 姜伯静

东森娱乐

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